現金流量表教學-現金流量表該怎麼看?(現金流量表範例解析)最後更新:2022-07-16 Show 在投資的基本面分析中,企業的三大財務報表包含了資產負債表、損益表、現金流量表, 這篇文章市場先生介紹現金流量表,分為以下幾個部分:
現金流量表是什麼?現金流量表(英文:Cash Flow Statement)是用來觀察一間公司,在特定期間內現金流入與流出的數字, 很多人會疑惑,損益表不是也能看出一間公司賺多少錢、花多少錢嗎? 其實從損益表上無法看出公司在某一特定時期內有多少現金, 但是現金流量表採用實收實付制,也就是真正收到現金、付出利息才記錄下來。 會造成損益表和實際現金流量有出入,常見主要的財報項目包括:
舉個實際例子,
現金流量表的用途?為什麼要看現金流量表?現金流量有兩個重要的意義: 1. 現金流是企業生存的必要底線 現金對企業來說,就像人體中血液一樣。 缺乏現金的企業,會難以存活下去。而現金流,就代表著現金流出流入的流向、以及流量大小。 2. 現金可以代表收入的品質 如果只是要知道企業是否賺錢,看損益表不就夠了嗎? 反之,損益表很多時候並不需要有真實的交易完成,例如合約簽完、貨送出去,即使還沒收到錢,損益表上也都可能會認為這筆收入已經發生。 過去歷史上曾經有些企業做假帳,透過假交易的方式創造帳面上漂亮的獲利,但一般這類造假方式,要使用到現金流量表上比較難 (並非做不到,但難度較高)。
了解這點以後,下面就是關於現金流量表的細項和重點。 1分鐘看懂現金流量表(Cash Flow Statement)現金流量表主要的結構有3個最主要的子項目,包含:
透過這3大部分,都記錄著企業流入、流出的現金,其來源和目的。
將營業現金流+投資現金流+融資現金流這3個區塊加在一起,就是整個現金流量表,可以看出公司的淨現金流量。 將營業現金流+投資現金流這2個區塊加在一起,就是公司的自由現金流,這是一個常用的財務指標。
自由現金流代表意思是靠營運賺到的現金,扣除掉投資的費用,剩下的就是公司可自由運用的資金。 如果對自由現金流不了解,可閱讀: 底下為台積電的現金流量表: 台股可以從goodinfo查詢現金流量表, 營業現金流(Cash Flows From Operations)營業現金流是現金流量表的第一部分,包括所有經營活動交易所產生的現金流量或流出, 它的意義是「公司透過本業營運實際流入的現金」, 如果對營業現金流不了解,可先閱讀: 投資現金流(Cash Flows From Investing)投資現金流量是公司進行投資收益和損失的結果,這一部分包括公司用來投資廠房和設備的現金, 當資本支出增加時,一般意味著現金流的減少, 投資現金流也可能是帶來正現金流入,通常原因是賣掉一些投資(較常見是賣土地),也可能是金融投資,這時就變成加項, 融資現金流(Cash Flows From Financing)融資現金流代表公司透過融資使用的現金,代表公司與其所有者、債權人之間的現金流, 當融資現金流為正值時,意味著進入公司的資金多於流出的資金;
如何從現金流量表 看出公司有沒有賺錢?現金流量表可以顯示資金的流動性,從現金流出與流入的變化可以顯示公司資產、負債和權益的變化, 從「營業現金流」看出公司有沒有賺錢: 營業現金流指的是與營業相關的現金流動, 營業現金流絕大多數時候都是正值,且數字不應該與淨利相差太大。 營業現金流正值=公司營運有持續流入現金。 從「投資現金流」看出公司資本支出規模或者是否變賣資產: 投資現金流指的是與投資相關的現金流動,例如土地買賣、購入廠房機具設備、購買其他企業股權。 投資現金流正值=公司靠變賣資產(土地、金融資產)在賺錢,這種錢多是一次性收入。 從「融資現金流」看出公司有沒有跟金主們(股東、債主、銀行)要錢或者償還債務: 融資現金流主要是與籌資有關的現金流動,例如股東募款、銀行借款。 融資現金流正值=公司向銀行或股東借錢。 從「自由現金流」看出公司可用資金: 自由現金流 = 營業現金流 + 投資現金流 營業現金流一般是正值(流入),投資現金流則為負值(流出),相加之後我們一般期望它是正值。 自由現金流正值=公司可用資金增加。 如果自由現金流長期呈現負值,不一定代表公司不賺錢,但代表公司可能有資金短缺的危機。
不同的現金流量表,反映公司經營狀況與階段不同情況的公司,現金流量表會呈現不同的型態,以下舉一些例子: 財務穩定健全的公司:
處於燒錢成長階段的公司:
沒賺錢、虧損的公司:
現金流量表範例:特斯拉(TSLA)大多數的企業,營業現金流、自由現金流基本上都是正值,所以這裡市場先生挑一個比較特殊的例子:特斯拉(TSLA),來當成說明現金流量表解讀的範例。 下圖是特斯拉的財報 (單位為百萬美元),一般看幾個大項的總數值就可以了解公司的狀態。 1. 營業現金流:特斯拉在2017年以前一直是負值,到2018年轉正。 這代表它在2018已經開始有收入,不再是賠本營運。 2. 投資現金流:特斯拉一直都是負值,代表持續資本支出。 且每年都是數十億美元以上在燒,尤其早年龐大的資本支出,遠比它賺的現金流還多。 像在2015年,營業現金流沒賺錢、又花出大筆資金,這階段投資的人可能需要較強的信念和信仰,等於在賭個未來,如果賭對了當然報酬驚人,賭錯了也損失慘重,像市場先生自己基本上是不敢碰這類標的。 而特斯拉直到後來2018~2019年間營業現金流的收入才開始逐漸超過投資現金流、並逐年快速成長,這也反應在後來的股價上。 3. 融資現金流:持續增加,代表不斷跟股東要錢。 賺的錢不夠,又要燒掉大筆資金,錢從哪來?當然就是跟股東、跟資本市場要錢,只要人們夠看好它的未來,就會有人投錢給它。 從下圖可以看到,它每時期的融資狀況,以2020年為例(不在下表中),特斯拉2020年股價大漲,這年它也趁著股價高漲、市場信心充足時進行大量的融資。 如果按照上述公司類型,特斯拉在2017年以前就屬於典型的成長階段的公司,主要靠大量的融資來持續投資,隨後這些投資成功帶來後續的成長與收益。 從事後諸葛的角度來看,至少在寫這篇文章時(2020年末)它是成功取得一定成績的, 想像一下,當初如果早些時候某一刻,市場對它失去信心,不再提供融資,導致資金中斷,那後面也做不出這些成績, 本文提到任何標的均為教學使用,無任何投資建議,投資一定有風險,投資前務必自行研究判斷。 如何查詢公司的 現金流量表 數字?國內查詢網站可至:Goodinfo!台灣股市資訊網(以台積電為例) 國外美股查詢網站可至:Morningstar(以TSLA為例) 快速重點整理:現金流量表怎麼看?
更多財報教學, 額外分享幾篇文章: 1. 資產負債表是什麼?1分鐘看懂資產負債表 2. 損益表中的利息費用怎麼看?1分鐘看懂財務報表 3. 10-k財報怎麼看?美國財報閱讀入門教學 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程, 線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結 加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識50歲之前想退休一定要懂理財,
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