我从头开始收吧， 可能很多人都没有理解美债收益率， 美联储利率，美元，国债的东西。 打个比方，你是大清的乔致庸，创办票号大德兴，实现存款，取款，异地汇兑。然后你又娶了一个老婆， 老丈人也有票号， 然后你就和你老丈人以及其他票号联合在一起， 统一发行票号，组成了晋商票号联盟（美联储） 之前老百姓在大德兴存一两银子， 就可以得到大德兴票据为一两银子的票号。 大德兴拥有了一两银子的资产， 同时发出一两银子的票号， 相当于大德兴欠老百姓一两银子，也就是负债。 1两银子资产=1两银子负债 这就是我们所说的 资产负债表是平衡的。 大德兴有一两银子的负债， 就有一两银子的资产担保， 你随时可以拿着票据来承兑， 老百姓都很放心。（布雷顿森林体系：35美元=1盎司） 然后还是遇到了一些问题， 由于大清国生产力的提高， 物产丰富，加上洋务运动， 同治中兴，市场的货物成指数式增长， 而白银的开采量却跟不上。以前有100两银子和100石粮米，一两银子买一石米。现在产量增加了， 市场上有120两银子和200石粮米， 一两银子可以买1.6 石粮米了。 百姓一看银子还涨价了， 把银子囤在家里，以后拿出来更值钱。 这样市场上银子更少了， 一两银子可以买2石粮米了。 洋大人卖的武器，也只要银子，他们拿着票号在大德兴把银子运走（美元兑换黄金拿走），大清国一看这样不行啊， 百姓囤银子，洋人也要银子拿走，这样搞，市场上迟早没有银子做流通了。 于是跟大德兴一商量， 以后大德兴1两银子票号 不在承兑1两真实白银了， 脱钩，由市场决定。银票与银子脱钩（布雷顿森林体系破灭） 大德兴的银票大跌， 成了无锚的货币 ， 为了保证他的价值， 大清政府决定，以后发行国债由大德兴票号来计价（美债）， 税收也只收大德兴银票（财政收入）， 全国的茶叶也只能用大德兴银票交易（石油）。这样大德兴的银票就稳定了， 采购力也上来了。 大清国要洋务运动， 也要发展北洋舰队（军工集团），都需要钱， 李鸿章就对太后说， 我们来发爱国公债，每年拿3%的税收做还利息，就可以练新军， 买军舰。 于是大清国就发行了爱国公债， 只收大德兴票号， 按照大德兴票号的数目来， 100两大德兴票号购买100两大清国国债，票面价值100两，十年期， 每年给利息2两，也是用大德兴票号2两银票给你。 云贵的富商卖了茶叶，收得是大德兴的票号，票号放在云贵没有收益， 干脆就拿去京城， 购买了爱国公债（阿拉伯石油美金流回美国购买美债），洋人也是， 卖了东西拿了票号，一时间放在手里也没有收益，也买一点爱国公债。（中国政府购买美国国债） 大清国要修铁路， 李鸿章的马仔盛宣怀觉得我们自己控股自己搞， 修个平汉铁路一年白银能赚10万两， 但是前期投资太大， 盛宣怀就拉动乡绅，士绅投资，建立了一个股票市场， 大家用大德兴的票号来购买，然后股票市场就建立了（美股）， 云贵的富商也想分一杯羹， 就把卖茶叶挣的钱也拿过来买股票，等着分红了（阿拉伯石油美金流回美国购买美股）  洋人需要云贵的茶叶， 而大清国规定购买茶叶必须用大德兴票号交易， 为了能购买到茶叶， 洋人不得不出口货物到大清国，然后换取部分大德兴的票号。（中国出口商品去美国，换取美元， 用美元购买阿拉伯石油）。 大德兴除了印银票以外，还有存银票业务， 大德兴的存款利率是2%， 老百姓存100两大德兴票号进去， 年底可以拿102两大德兴票号。 然后大德兴再以3%的利息贷款出去，赚1%的息差。如果市场很火，投资什么都赚钱，大家都把钱拿去投资， 大德兴就提高存款利息到5%。 如果市场很差， 做什么都亏本， 大家就都把钱拿去存在大德兴， 大德兴就降低存款利息到0%。 （美联储利率） 李中堂一看市场这么差， 做什么都亏钱， 而我又需要用钱， 那我就多发一些国债， 利息也低一些， 1%， 比大德兴的存款利息高一点点。 （特朗普发行3.5万亿国债），票面100两的国债，每年给1两的利息， 十年后，拿着国债来找大清国， 还给你100两的大德兴票据。 此时国债收益率是1%。 然后有的人买了国债之后 急用钱，需要卖掉， 于是他们又建立了一个市场， 国债交易市场。 100两1%利息十年期的国债， 卖99元， 此时国债收益率就是1/99=1.01%。所以我们看债券价格下跌， 收益率就上升， 债券价格上涨， 收益率就下跌。 同时大清国发行的爱国公债，3.5亿两，大德兴自己印了大德兴票号2亿票据，购买了2亿两，然后存入大德兴票行，作为自己的资产。 这里资产负债平衡表还是平衡的。 2亿国债资产=印出2亿票据 银行资产负债表仍然是平衡的。 这也是很多人至今不理解的地方， 这句话听起来很绕口， 我试着说一遍：我用自己印的钞票， 购买以我钞票为符号的债券，然后把我钞票的债券存入我的资产里面，作为我刚才印钞的抵押物。完成了资产负债平衡。 以前银本位的时候， 你理解的票号公式是这样的： 1两银子=1两银子票据 y=x 你能很好的理解， 1两银子的票据就值1两银子。 现在国债作为抵押物， 你看到的公式是这样的： x=x+0.1%x 对的x 没有了锚定， 你不知道x等于几， 那么这个x的值也就是随着市场的变化。这是很多人想不明白的地方。 市场定价怎么订， 比如市场流通的大德兴票据是3万亿两， 大清一年的物质生产全部折算成粮米是3万亿石，那么你很容易得到 1两大德兴票据=1石粮米。 洋人持有的， 股市里面的都可以算作囤积了，不影响购买粮米交易的流速，不计入在内。如果市场票据一下子变成6万亿两， 那么1两大德兴票据只能购买0.5石粮米（货币与GDP挂钩） 大清国爱国公债石市场公开拍卖的， 加入大德兴不参与购买的情况瞎， 实际上大清国发债不等于印钞。因为市场上大德兴票据没有增加。 只有大德兴亲自下场购买国债，才相当于印钞。 10年期国债收益率上升也就是10年期国债在市场上的价格下跌， 100元的债券，98卖不出去， 挂97也卖不出去，最后只能以95的价格成交。 然后我们想想， 我什么价格会下跌。李中堂（耶伦）是这么说的， 因为大清国经济复苏前景被看好，所以大家都拿钱去投资， 去生产了， 不愿意把拿来买国债了。有没有这种可能， 有的。但是你细究就发现不是这么回事。大量的流民没有事做（1000万失业人口）， 全年生产的物质还在倒退（GDP下跌） ， 老百姓还需要救助金过日子。 你跟我说经济复苏了， 简直就是自欺欺人。 那么还有一种可能， 很多人认为， 我现在98两购买你100两的，利息1%的债券， 10年到期后我换来的票据， 购买力还不如现在98两票据购买的东西多了， 也就是对通胀的预期。 我们看看两种情况： 第一种： 大德兴不加息》粮米暴涨》钱不值钱》现在卖掉国债， 拿钱买粮食， 咱们粮本位 第二种：大德兴加息》放在大德兴收益率比国债高》国债价格下跌&收益率上升》现在卖掉国债，等以后钱存入大德兴或者到时再买国债 所以无论哪种预期，通胀是否来临， 目前都是抛掉国债，不在购买， 持币观望是最好的选择。 当然这些都是表因，也就是一个结果，属于诱因，深层次的原因是哈？ 大德兴票号不干了：1.把我票据的购买力弄差了，信用差了；2.你有可能还不起 以前李中堂发爱国公债的时候，发了3.5亿两的债券， 大德兴购买了2亿两，维持着债券价格。 现在荣中堂上台（拜登），发了1.9亿的爱国公债，大德兴说我每个月只买1200亿两的国债。国债价格暴跌， 收益率暴涨从1.47%暴涨到1.6%。大家都用脚投票， 抛售爱国公债。 盛宣怀他们害怕了（华尔街）， 股市没有这么多的票据资金维持，必然下跌。 这也能难怪， 3万两银子票据的股票， 一年分红100两票据都不到。如果大德兴加息， 我就钱存入大德兴， 再说国债收益率上涨， 我也可以买入国债， 在股票里面还有套牢了， 国债我拿着到期就是无风险收益。再说你盛宣怀死活， 关我大德兴什么屁事。 这就是美国10年期国债收益率上升和下降的背后逻辑和原理。 所以你想想， 今年的美元， 美股， 美国国债，会是什么行情 原创 美债收益率突然飙升，意味着什么？2021-03-20 11:50 来源: 小白读财经 周四，美国10年期国债收益率一度冲上1.75%，创2020年1月以来最高水平。2020年1月份是全球疫情发生之前。疫情之后，美国在2020年3月份超大幅度降息，国债收益率开始调整。 美国国债收益率突然飙升引发资产价格大跌。纳指大跌达3.02%，本周五A股也大跌1.69%。 为什么美债收益率上升影响那么大？ 我们首先知道一个概率，那就是美国国债本质上是一张欠条，只不过开出这张欠条的是美国政府。因为由美国政府背书，而且美元是世界通用货币，不担心还不了钱的问题（多印钞就可以了），所以美国国债被视为无风险资产、避险资产。 美债收益率上升意味着美债价格下跌。我的朋友老李之前曾举过一个形象的例子： 假如老李花100块钱买入一张票面利率为5%的1年期国债，我肯定想以超过100元的价格卖出去，如果我是以101的价格卖出去的，买入这张债券的人，名义上他持有到期，会获得105元的收益，但是其实际收益却是104，因为他从我手上买入债券的时候花了101块钱，这张债券的市场利率为4/101。当然，如果我以99元卖出去，买入这张债券的人的实际收益率为6/99。大家看到没有，债券买入价格跟其实际收益率呈反比，价格越高（101），其实际收益率（4/101）越低，价格越低（99），其实际收益率(6/99)越高。 美债收益率上升之所以对资产价格产生影响就是因为美国收益率被视为市场的基准利率。因为美国国债本身被视为无风险利率，所以其收益率上升被视为市场上的钱更贵，收益率下跌被视为钱更便宜。当钱更贵的时候，投资者的投资成本上升，或者投资人因为融资成本上升、资金紧张卖出流动性较强的股票资产，所以股票价格出现下跌。 还有一方面，当债券收益率上升的时候，债券相当于股票的吸引力上升，有一部分投资人卖出股票，买入债券。 美债收益率之所以上升，有两个原因： 1、美国经济存在复苏的预期。当经济存在复苏预期的时候，资金会离开债券，转向投放实体，因为美国国债本身就是避免资产，经济向好的话就没必要避险了。所以导致其价格下降，收益率上升。 2、美国货币宽松接近尾声，通胀预期上升。投资人担心因为通胀美联储会收紧货币政策，因此债券收益率上升。 目前美国并没发生通胀，美国目前的通货膨胀率是1.7%，不算高，只是说存在通胀的预期。但不少的国家已经出现通胀，比如巴西的通胀率达到5.2%，印度是5.03%，阿根廷是40.7%。 通胀预期之所以存在，主要在于全球已实行长达一年的超宽松货币和财政政策。 据彭博社报道，今年1月份，美国广义货币供应量（M2）的增长率为25.8%，约为上世纪70年代美国“大通胀”时期峰值的两倍。 近期美国又推出了1.9万亿美元财政刺激计划，在大水漫灌之下，当然存在通胀预期。 美债收益率突然飙升，对国内资产价格意味着什么？ 美债收益率突然飙升对A股当然不利，本周一的A股大跌就是证明。前几个月，A股之所以上涨有一部分是外资的功劳，外资之所以进入国内，原因在于疫情后国内印钞少，国外印钞多，国内利率下降速度慢，国外利率利率下降速度快。结果中美利差拉大。同样的买10年期国债，在不考虑汇率的情况，买入中国国债比美国国债收益更大。所以资金进入国内，买债券、买股票。 但是现在美债收益率上升了，中美利差开始缩小，A股的吸引力降低，这对A股是利空。 当然近期A股出现调整，原因是多方面的，这包括经营贷资金的收紧，近期监管已明确经营贷资金不允许进入股市楼市，存量经营贷进入股市楼市的资金也被严查。 此外，2021年国内经济显著复苏，投资者担心流动性收紧也是重要原因。 如果你觉得文章很棒，对你有帮助，可以关注作者的微信公众号：小白读财经（ID：xiaobaiducaijing），订阅更多的优质原创推文！返回搜狐，查看更多 责任编辑： 国债收益率上升意味着什么？当国债收益率上升时，意味着投资国债的资金变少了。 短期有两种情况：1.其他资产市场行情大好，抽走了资金（比如股市高涨）；2.流通的钱的总量变少了，不管哪个市场都没有钱。 但不管哪一种，最终都可能面临市场流通的钱的总量在变少。 因为最主要的国债投资者是商业银行。
美国国债利率为什么会上升？回顾今年以来的行情可以发现，虽然财政计划不是推动美债收益率快速上升的根本原因，却往往是波动的导火索。 可以看出，每轮美债收益率的快速上升几乎都是由财政刺激预期引发的，财政刺激所引起的通胀预期、经济复苏预期和债券供给的交易性因素都是债券收益率上升的推手。
什么是国库券收益率？国债收益率是对政府发行债券的投资回报，以百分比表示，既考虑了政府债券的初始价值，也考虑了向投资者支付的利息，即所谓的息票。 所有政府都会为了基建等项目发行债券工具用以融资。 我们所谈的国债通常是指由美国财政部发行的美国政府债券，因为得到全球最大经济体之一的背书而被视为低风险资产。
利率高意味着什么？从理论上讲，更高的利率意味着人们会从自己的储蓄中获得更高的回报，所以高利率会鼓励他们储蓄而不是消费。 例如，在新西兰，国有银行Kiwibank在2021年10月宣布，储蓄者将受益于更高的回报，它们来自一系列储蓄和定期存款利率——储蓄金在约定的时长内被锁定。
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美国国债收益率上升意味着什么
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