殖利率越高越好吗

對於想存股息股的投資人來說，當然就希望可以藉由領取越多股息越好，不過由於同一檔股票在不同時間的股價和股息會有所不同，更不用說不同檔股票之間股價差異更大，所以你沒辦法直接依照現金股利的高低去判斷誰的配息比較多。

因此，就可以透過殖利率作為參考的標準，用來檢視你「買進的成本」，也就是股價，和「領取到的股息」的相對關係，可以用來衡量現金股利的報酬率。

殖利率怎麼計算？

殖利率計算公式為＝股息/股價x100%

比方說A公司股價為100元，每年支付給股東每股5塊的股息，B公司發放同樣的股息，但是交易的股價為200元，換算A股的殖利率為5/100×100%＝5%，B股為5/200×100%＝2.5%。

A股的殖利率較高，代表同樣可以拿到每股5塊的股息，但是投資A股的成本比較低。

這也是為什麼存股族喜歡殖利率高的股票的原因，相較於低殖利率的股票，投資人可以定期領取到較多的配息，不過其實我們不能單以殖利率來看投資報酬率，因為它忽略掉了一個很重要的東西，就是股價的漲跌情形。

殖利率越高越好嗎？

通常成長趨近穩定的成熟期的公司可能不打算再擴充規模、資金運用效果有限，因此會選擇將大多數的獲利以股息配發給股東。

而在成長中的公司可能選擇將多數資金拿去運用在可以賺到更多錢的地方，進而加速公司的資產成長，因此配發的股息會比較少。

像有很多知名公司是不配發股息的，比方說像巴菲特的波克夏、Google、Amazon等等，另外全球市值第一大的公司，Apple，配發的股息也很少，殖利率大約在0.5%。

雖然股息發放率高可以讓投資人領取到更多股息，但是換個角度想，也代表公司沒有辦法有效的運用這些錢，自然公司成長的速度就沒有那麼快，股價也就上升的比較緩慢。

下圖上方為Apple近10年來的股價走勢圖，下方則為殖利率的變化。

雖然Apple配發的股息很少，目前一年每股只有0.88美金，換算台幣大約25塊錢，但是這段期間股價的漲幅為668.49%，意思是假如你在2012年投入1萬塊美金，到今天會有7萬6多美金，換算台幣差不多是30萬變228萬左右。

也就是說雖然高股息股可以定期領取股息，但是如果你願意長期持有一間好公司的話，你所賺取的股價價差其實比你領取到的股息還要多。

當然過去績效不代表未來表現，但是除非是退休人員需要仰賴股息作為主要收入，不然以我自己來說，我會更著重在公司的成長性，而非配發股息的高低。

3個挑選高殖利率股你不可不知的陷阱

一、小心賺了股息，賠了價差

從「股息發放率」我們可以知道公司從賺來的錢裡面，發了多少比例給股東，假如股息發放率是50%，代表這家公司每賺100塊就發50塊給股東，當股息發放率很高的時候，投資人也許覺得很開心，但其實有2個面向要去研究。

股息發放率＝當年現金股利 / 當年EPS x 100%

第一，股息發放率過高的話會導致這家公司成長的速度非常慢，因為他都把錢拿來發給股東了，自然沒有更多的錢可以拿去運用。

第二，公司真的有賺那麼多錢嗎？以下圖這家公司來看，已經連續發放20年的股息，過去9年殖利率平均是8%，而股息發放率平均下來居然超過100％，從2020年的EPS可看出，在沒有賺那麼多錢的情況下公司居然還發更多股息給股東。

而在這段期間，一開始股價雖然上漲，但後來股價就被砍半，持續到2022年股價也沒有什麼漲幅。

所以雖然這家公司的殖利率高，股息也連續發放了很多年，但是因為公司的營運狀況根本不好，所以就會導致你雖然賺了股息，但是卻賠了價差。

二、股價大跌，會導致殖利率上升

股價是計算殖利率的分母，因此在股息不變的情況下，股價的下跌會導致殖利率上升，也因此很多人會利用殖利率作為是否能夠進場的判斷方式，讓自己買在相對低點。

舉例來說，假如公司同樣發放股息5元，A在100元買進，B在90元買進，在有填息的情況下以殖利率來看，A為5%，B為5.55%，B的殖利率是比較高的，在殖利率較高時買進等於是用比較低的成本獲得相同的股息。

當然任何股票都有股價下跌的時候，如果是好的公司在股價下跌的時候，就是可以加碼買進的好時機，但是前提是“好的公司”。

如果你單單只以殖利率高就選擇這個投資標的，那你可能就會投資到公司因為經營不善或者發生了什麼狀況導致股價大跌，進而拉高殖利率，那它之後是否還會賺錢就是一個問號。

可以看到下圖該公司在股價大幅下跌的同時，導致殖利率也大幅上升。

三、小心用借錢來配息或因一次性獲利而發比較多股息

在選擇高殖利率股票的時後，不能只是看近期的股息，歷史發放的情形也要檢視，以避免遇到以下2種情形。

第一，有些公司為了營造出吸引投資人的高殖利率股票而向銀行借錢來發放股息，你就可以從獲利的狀況去檢視，可能這家公司的獲利狀況明明就還好，卻發了比獲利還要高的股息。

那第二就是有時候公司會因為一次性的獲利，在那個年度發放比較多股息，那你就要查看這些錢是從哪裡來的，有可能是因為變賣了土地或資產導致公司的獲利大幅提升，那就要注意可能只有這次發比較多。

總結來說，殖利率可以作為一個參考價值，但是如果想要存股的話不能只看一年，最好要看到近十年當中這家公司的EPS是否穩定、股息也有持續穩定的發放，甚至是否有逐年在成長。

這樣才不會導致你賺了股息卻賠了價差，或是只領取到一次高股息，後面就時多時少，甚至就發不出來了的狀況。

台股跟美股，哪個更適合存股？

台股的殖利率大約是4～5%，美股殖利率則是2～3%，因此大多數的人為會認為台股更適合存股。

但是從下圖兆豐金的圖表可以看出，長期下來除了股價的漲幅不大之外，股息的發放也是時多時少，甚至在2009年因為金融海嘯的關係發放的更少。

而美股有許多好公司，除了股價持續在上漲之外，股息更是年年成長，一年配發的比一年還多，所以以殖利率的公式來看，在你當初買進成本不變的情況下股息卻持續增加，等於你股息的報酬率越來越高。

比方說你最初購買成本是100元，股息是2元，過了十年之後股息翻了一倍變成4元，雖然股價上漲，但是你的成本並沒有改變，所以以殖利率來看就從2%變成4%。

像是3M、可口可樂、嬌生等等，股息都連續成長超過50～60年，就算是遇到疫情跟經濟不景氣的時候也一樣，並且在過去十年間股價也成長很多。

存股還是存ETF？

想要存股，殖利率只能作為參考，主要還是需要對個股進行完整研究，像是EPS是否穩定甚至逐年成長、股息持續每年都有穩定發放，甚至可以越發越多、最好是持久性、市佔率大的公司等等。

而且即便是你認為目前營運狀況良好的公司，也不代表未來會持續如此，過去也有不少公司原本排列在業界第一名，之後卻一年狀況比一年差，所以還需要定期去檢視你投資的這些公司的財務狀況。

因此我會建議與其存股不如存ETF，ETF可以一次投資一籃子的股票，既不需要自己選股，定期也會針對成分股進行審核跟調整，也就是說假如有不符合追蹤指數表現的公司就會被換掉，那你也就不需要自己去定期檢視。

比方說台灣兩檔規模最大的ETF，由元大所發行投資台灣前50大上市公司的0050，以及台灣投資人最愛的高股息ETF，0056。

最後，假如你想被動投資ETF卻不知道怎麼開始的話，我整理了5個投資新手必備的基本常識，讓你即使碰到股市下跌，也能用ETF創造穩定的被動收入，只要輸入你的名字和Email就可以免費領取哦。

總複習

1.殖利率計算公式＝股息/股價x100%。

2.殖利率並不是越高越好，而是要看該公司本身選擇將多餘的資金如何運用，通常成熟期的公司因為資金運用效果有限，所以選擇將大多數的獲利配發給股東；而成長期的公司可能選擇將多數資金拿去運用在可以賺到更多錢的地方，因此配發的股息比較少。

航運股之一的陽明(2609)，2022/6/27除息，現金股利發 20 元，配發率 41.04%，以當時的股價約 100 元計算，殖利率高達 20% 以上，傲視其他上市櫃的企業，並且終結從 2012 年以來的連續 10 年無法發放股利的情形。

▲陽明股利發放情況（高股息存股APP提供）

時間快轉到現在，11 月的股價約 62 元，殖利率則高達 32%，單看殖利率的話確實讓人很心動，不過其實是因為至今仍是貼息狀況，股市下滑，也動搖了對 2022 年填息的信心。

計算一下參與陽明(2609)除息，現在是報酬如何？

＊除息前資產：10 萬 (股價 100 元 x 1000 股)

＊除息日資產：10 萬(股價 80 元 x 1000 股 + 股利 20 元  x 1000 股 )

＊除息日資產：6 萬 2 千元 (股價 62 元 x 1000 股)  (股價以10/14收盤價計算)

首先可看到配息發放，總體資產並不會改變，不過後來股價兵敗如山倒，下滑至 62 元，股價尚未回歸到除息前的 100 元，這樣的狀況稱為 貼息。

▲陽明股價仍貼息（高股息存股APP提供）

案例二：瑞軒(2489)的填息天數過長

瑞軒(2489) 2022 年的現金股利每股配發 0.75 元，以現在股價約 10 元計算，殖利率為 7.5% 也很不錯，不過要注意的是填息天數。

瑞軒(2489)在 2017 年花了 872 天才填息，接下來兩年沒有配息，直到 2021 年才配了每股 0.14 元現金股利，2022 年發多一點每股有 0.75 元。

▲瑞軒曾未填息（高股息存股APP提供）

瑞軒(2489) 2022 年累計前 3 季合併營收 38.8 億元，年減 41.1%，主要是受到宅經濟效應減弱，3C 產品消費需求變少，再加上國際局勢、通膨等因素影響，使得營收下滑。

我們可以知道，營收減少便無法會影響股利發放的金額，再加上瑞軒(2489)過往的填息天數過長，這兩項原因碰撞再一起，預估要填息也不會太快。

▲瑞軒股價仍貼息（高股息存股APP提供）

挑高股息的重點

1.著眼於未來獲利的穩定

對於存股族來說，買入高殖利率個股、領到高額現金股利真的充滿吸引力，不過投資要回歸到公司基本面，判斷是否還能維持良好的營運狀況，並非只著眼於的過去的表現。

以陽明(2609)為例子，2021 年繳出爆炸性的好成績，每股盈餘 48.73 元，2022 年有高昂的現金股利並不意外，但是要注意陽明(2609) 是航運業景氣變化大，雖然 2022 上半年每股盈餘仍高達 33 元，不過航運股更該看貨櫃報價，上海航交所公布的貨櫃運價指數（SCFI）已跌至 2,000 點左右，部分近洋航線扣除成本，已經出現所謂的「負運價」的虧損狀況，航商面臨成本保衛戰。

所以可知，即便陽明(2609) 2022 上半年獲利成績也不差，但航運價下跌，陽明(2609)未來的獲利並不穩定，使得股價下跌，股利貼息。

2.觀察過去的填息天數

配息領到的股利，還是要從股價扣除，如果沒有填息，反而會出現「賺了股利，賠了價差」，因此觀察過去的填息天數，若每次都花很多天，甚至是常常貼息，可見市場對於該股票的除息行情不是很樂觀，而這背後的原因，大多都是跟營收不佳有關係，畢竟沒有人喜歡買虧損、獲利過低的股票。

3.設定選股條件

使用選股軟體，以高股息存股APP為例，在APP內使用自訂策略，將產業和填息日選項打開，產業可尋找長期獲利偏穩定的產業，如食品、半導體、電信等，填息日可按喜好做設定，這樣子的選股策略就比較能避開高殖利率卻大起大落的陷阱喔！