ETF投資風潮席捲全球，台灣投 資人也躬逢其盛，2019年資 產規模達1.7兆元，首度超越亞洲金融重 鎮香港，一度寫下3個世界第一：全球最 大槓桿ETF、全球最大反向ETF、全球最 大恐慌指數ETF。 但隨著ETF規模、受益人數飛快成長， 今年前所未見的負油價現象，讓很多投 資人驚覺，原來影響期信ETF報酬率的因素這麼多。攸關自身權益、投資報酬 率結果的眉眉角角，全都在公開說明 書，投資人進場前務必詳讀；尤其投資 標的具較高風險時，更應徹底了解產品 特性及交易規則，風險預告書中也有逐 條提醒相關注意事項。接下來將帶領大 家快速掌握密密麻麻的公開說明書閱讀 重點，也將說明投資人進場前，非知不 可的關鍵資訊。 透過適格性，了解自身風險承受度 連結期貨指數的ETF，本質上與期貨交 易類似，槓反型的ETF投資風險又較原 型ETF來得大，根據證交所受益憑證買賣辦法第4條規定，投資人第一次買賣槓 反型ETF前，必須檢視自身是否符合以 下適格性條件。 風險預告書必讀8點，影響績效因素全掌握 確認符合投資槓桿型ETF的條件後， 相關商品的投資風險也該有正確認 識，詳列槓桿反向型ETF買賣規則的風 險預告書，便成為投資人進場前一定會簽具的文件；而說明買賣潛在風險 的關鍵8點，更讓投資人對於影響ETF 淨值變動與績效表現的因素，有更清 楚的認知。  公開說明書關鍵10點，快速理解遊戲規則 了解潛在風險後，也要掌握產品特 性，基金公司的公開說明書就是絕佳 管道。不過多達上百頁的文件，一般人不見得有辦法逐條逐句看過，以下 整理10大必讀要點，幫助投資人快速 掌握。 認識場上參與者，多一分勝算 ETF雖然有共同基金的架構，但也具 有證券的性質，可以在交易所比照股 票的方式買賣（見圖1）。 券商除了在次級市場受理投資人委託向證交所下單交易ETF，其實，券商 同時也扮演ETF的參與券商與流動量提 供者的角色（見圖2）。 看完適格性、風險預告書、公開說 明書，相信對於交易資格、買賣規則 以及相關風險，總算有了初步的正確 了解，接下來在決定進入市場之前， 再來快速複習一遍期信ETF買賣該有的 關鍵概念： 1.無漲跌幅限制：追蹤的是國外市 場，沒有國內的10%漲跌幅限制。 2.ETF漲跌是跟著「商品期貨指數」走，而非現貨價格。 3.轉倉成本與結算成本：連結期貨 指數，由於到期結算後就歸零，因此 會有轉倉成本與結算成本，費用也較 高，長期會減損淨值。 4.正逆價差：正價差情境下，ETF表 現追不上現貨；逆價差情境下，ETF表 現領先現貨。 5.折溢價關係：有代表真正價值的淨值，還有集中市場買賣雙方的供需力 道決定的市價，長期來看，市價不可 能脫離淨值太遠。 6.報酬每日結算： 行情穩定向上 時，槓桿報酬比一般預期漲得多；行情 陷入盤整時，槓桿報酬比一般預期差。 7.槓桿型ETF只適合短期、波段操作， 反向型ETF適合做避險操作，持有時間一 旦拉長，轉倉成本會吃掉淨值。 8.確實停損停利：槓桿及反向型ETF 表現若不如預期，應即刻停損，分批 布局、攤平的做法行不通。 9.有下市清算風險： 總資產低於 2,000萬元，基準日之前30個交易日淨 值平均值跌破發行價的9成，就會面臨 下市清算。 10.中長期表現來看，二代指數績 效多能優於一般傳統期貨指數。 定期定額提供每個月3次的扣款日期，分別為6日、16日及26日。 投資人可自行選擇扣款日期及次數，有效將投入的成本平均分攤。 每期單筆約定扣款最小金額為1,000元起。 1.投資人應妥善保管自己網路下單的登入密碼及下單憑證(CA)，切勿將密碼告知他人，更要避免全權委託證券公司從業人員下單。 2.請注意成交回報訊息並詳加檢視每月對帳單交易紀錄，如有疑問應盡 速與證券商聯絡，以保障自身權益。 3.建議您每三個月變更一次電子戶登入密碼，以保障您的帳戶安全。 4.瀏覽網站及使用登入的線上服務時，請務必注意網址之正確性，並注意詐騙集團利用電話、虛擬網站及電子郵件等方式騙取您的個人資訊及財物。
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